导语：小鹏汽车正式在港交所主板上市。发行价为165港元，较前一个交易日的美股收盘价折让了2.2%。回港的首个交易日，小鹏汽车报收于165港元，与发行价一致，较开盘价微跌1.81%，总市值2791亿港元。

造车三兄弟中最晚在美股上市的小鹏汽车，却最早回到了香港主板上市。

7月7日，小鹏汽车正式在港交所主板上市。发行价为165港元，较前一个交易日的美股收盘价折让了2.2%。回港的首个交易日，小鹏汽车报收于165港元，与发行价一致，较开盘价微跌1.81%，总市值2791亿港元。

小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地直言，回港上市的初衷就是希望用户、鹏友们（指小鹏车主）成为我们的支持者。在广州小鹏汽车总部的上市仪式上，就有一名车主代表上台敲钟。

但小鹏汽车的未来，依然面临许多挑战。

不烧钱，就落后

小鹏汽车快速二次上市的背后，折射的是所有新造车势力都面临的局面――缺钱。

何小鹏投身造车之后，缺钱一直是他面临的问题，并且在未来依然是主要矛盾。在上市仪式后的采访中，何小鹏直言，需要多大的资金体量，融资会在什么时候停止，没有一个标准答案。“但如果说从0到1的第一步需要200亿元，第二步需要的资金肯定超过300亿。所有人在今天都要多储备粮草。”

小鹏汽车的账单，需要更多资金进行后续的支撑。

在小鹏汽车的招股书中披露，2018年、2019年、2020年和2021年的前三个月，小鹏汽车的净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元和7.87亿元，净亏损已经累计超过86亿元。同时，经营活动所用的现金净额分别为15.73亿元、35.63亿元、1.4亿元和5.71亿元。

小鹏汽车披露的财务数据小鹏汽车披露的财务数据

未来，小鹏汽车还有更多需要花钱的地方。顾宏地在采访中透露，2021年，小鹏汽车在研发上的投入比较2020年的月17亿元实现翻倍。“未来两年，要抓住市场机遇，加大投资，加大增长，加速技术和商业化的投入。”

除了技术研发之外，小鹏汽车还要投入全新车型、第三座工厂和全球化。“我们2023年的全新车型会落在武汉工厂，这座工厂的设计产能是10万辆/年，我们还计划扩充肇庆工厂的产能。”何小鹏说，当前小鹏汽车正在加紧建设武汉工厂。

全球化方面，小鹏汽车要加大投入建设全球的品牌和渠道体系，保证产品符合全球的政策、法规和安全标准。“如果这两个今天不去做，很有可能会错失机会。因为全球的厂商都已经在努力的过程中了，时间非常紧迫。”他说，小鹏汽车还正在进行新的平台研发。

何小鹏认为，当下加大投入做研发和产品布局，维持稳定毛利率，承担亏损的做法，是为了能在未来十年拥有立足之地。

根据他的判断，到2025年，智能电动汽车在中国的渗透率会达到35%，甚至会在超一线城市中达到60%左右。在未来十年，新的软件和场景带来的差异化会造成头部企业的聚拢效应增强。

“新的软件无论是在底层技术架构，还是场景生态体系上都会带来规模化收敛的垄断效应，而做到这个方向需要很多钱，也需要大量长时间的研发投入”，何小鹏直言，这也是小鹏汽车在今年加速募资，加速把团队放大的一个重要内因。

根据小鹏招股书披露的信息，从美股上市到赴港双重上市的一年时间里，小鹏汽车的员工增加了4000多人，并推出了全新车型P5，加速建设位于武汉的第三座工厂。同时，小鹏汽车还计划将总销售网点数提高至300家以上，覆盖超过110座城市。

“未来两三年，聚拢效应就会特别明显的开始初步体现。2024或者2025年，新能源汽车也才真正转向智能化、全球化的竞争。”何小鹏说，也意味着未来两三年依然需要小鹏汽车上紧发条。何小鹏在上市仪式上，略显疲惫的脸，甚至可能比其未来两三年需要面对的压力，都不值一提。

小鹏汽车对资金需求非常大小鹏汽车对资金需求非常大

补贴滑坡，如何突围

根据小鹏汽车香港上市招股书的信息，小鹏汽车在2021年4月和5月的交付量分别为5147辆和5686辆。官方最新数据显示，小鹏汽车在6月交付了6565辆车。

对比以往的交付成绩，小鹏汽车在2021年6月的交付量超过了此前的最高纪录，在2021年1月实现的6015辆交付量。

“在6月，我们实现了磷酸铁锂版P7的交付。”一位小鹏汽车的工作人员表示，得益于采用磷酸铁锂电池的P7实现规模交付，小鹏汽车在6月的交付量快速增长。采用磷酸铁锂电池的P7，起售价较采用三元锂电池的P7下降了2万元，进一步刺激了需求。